Câu8 : Tỷ suất tính toán là gì? Cách xác định tỉ suất tính toán vs 1 dự án đầu tư? Việc lựa chọn thời điểm tính toán dựa theo căn cứ nào?

1) K/n : là mức lãi suất dùng để tính chuyển các khoản tiền ở các thời điểm khác nhau về cùng 1 mặt bằng tgian hiện tại hoặc tương lai

2) Các xác định tỉ suất tính toán vs 1 dự án đầu tư

-TH đầu tư hoàn toàn vào vốn tự có:

Trong TH này,mđich đầu tư là nhằm thu lời lớn hơn việc gửi vốn trên thị trường vốn

      r(vtc) >= rgửi

Khi xđ tỷ suất tính toán cần xem xét cả tỷ lệ lạm phát và chi phí cơ hội

  r = (1+f).(1+rcơ hội) – 1

f:tỷ lệ lạm phát

r(cơ hội):mức chi phí cơ hội

- TH đầu tư hoàn toàn bằng vốn vay:

+Vay từ 1 nguồn: r(vốn đivay) >=r(vay)

+ Vay từ nhiều nguồn: r (vốndivay) >= rvay (tb)= ∑Ki.ri/∑Ki

Trong đó:Ki:gtri nguồn vốn i

r(i) mức lãi suất xđ cho nguồn vốn i

Trong ptich TC DAĐT có thể tiến hành trc thuế or sau thuế.Trong thực tế thường đc tiến hành sau thuế.Khi ptich DAĐT sau thuế,nếu DA vay vốn để đầu tư thì cfi sd vốn đc làm căn cứ cho việc xđ tỷ suất r là cfi sd vốn sau thuế,đc xđ:

r=r(vay) (1-t)

r:mức lãi suất vốn vay sau thuế

t:thuế suất thuế thu nhập

r(vay):lãi suất vay

- TH đầu tư bằng NV hỗn hợp: Tỷ suất tính toán đc xđ:

r (tb)>=∑Ki.ri/∑Ki

Trong đó:Ki:gtri nguồn vốn i

r(i) mức lãi suất xđ cho nguồn vốn i

Note: +TH vốn đi vay từ nhiều nguồn khác nhau vs mức lãi suất và thời đoạn khác nhau thì ta tính chuyển các mức lãi suất này về cùng 1 thời đoạn

r(n) ={ [1+r(t)]­­^m } – 1

Trong đó:

r(n):mức lãi suất năm

r(t)mức lãi suất theo kì hạn t

m:số kỳ hạn t trong 1 năm

+Lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa

(+) Lãi suất danh nghĩa: là lãi suất mà thời đoạn phát biểu mức lãi suất ko trùng vs thời đoạn ghép lãi kỳ hạn.

(+) Lãi suất thực: là lãi suất có thời đoạn phát biểu mức lãi suất trùng vs thời đọan ghép lãi    

Khi xđ tỷ suất tính toán của dự án,nếu lãi suất của 1 nguồn vốn nào đó là lãi suất danh nghĩa thì phải chuyển về lãi suất thực theo CT:  

 r(thực) = (1+rdn /m1 )^m2  -1

rthực : lãi suất thực trog thời đoạn tính toán

rdn : lãi suất danh nghĩa trog thời đọan phát biểu

m1 : số thời đọan ghép lãi trog thời đọa phát biểu mức l.suất danh nghĩa

m2 : số thời đoạn ghép lãi trog thời đoạn xác định l.suất thực

3) Việc lựa chọn thời điểm tính toán dựa theo căn cứ :

-Đối với các DADT có qui mô ko lớn, t.gian cbi để đưa công trình đầu tư vào sxkd ko dài thì thời điểm tính toán là thời điểm hiện tại hay thời điểm  bắt đầu thực hiện dự án

-Đối với các dự án đầu tư có qui mô lớn, thời gian cbi để đưa công trình vào sd dài thì thời điểm tính toán phụ thuộc vào tình hình lạm phát, sự biến động của lãi suất trên thị trường

+ Nếu chu kì dự án,tỉ lệ lạm phát và mức lãi suất của các NV theo dự đoán biến động ko đáng kể thì thời điểm tính toán có thể lấy là thời điểm hiện tại hoặc thời điểm bắt đầu thực hiện dự án

+ Nếu tình hình kinh tế biến động nhiều thì chọn thời điểm tính toán là thời điểm năm kết thúc của dự án thi công.