QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ

– POW đang giao dịch ở mức PE và EV/EBITDA năm 2019 lần lượt là 12x và 5x. EV/EBITDA của các công ty cùng ngành là 8x và chúng tôi áp dụng chiết khấu 25% do tác động từ nhiều rủi ro (rủi ro hoạt động tại VA1, rủi ro ngoại hối, rủi ro nguồn cung khí), do đó EV/EBITDA mục tiêu là 6x trong năm 2019. Với mức định giá thận trọng này mức giá mục tiêu 1 năm của POW là 17.900 đồng/cổ phiếu (tăng 19,3% so với giá hiện tại).

– Ngành Điện: EVN dự định tăng giá điện bán lẻ trong bối cảnh giá than gia tăng, Giá điện bán lẻ hiện đang thấp hơn 50% so với các nước trong khu vực. Giá điện bán lẻ cao hơn có thể tạo thêm tiềm năng tăng giá bán điện cho các nhà máy điện, qua đó có lợi cho tất cả các công ty sản xuất điện như POW.

– POW đã nộp hồ sơ xin niêm yết lên HOSE và ước tính sẽ niêm yết vào tháng 12 năm nay. Đây thông tin này là một yếu tố tiềm năng tích cực cho cổ phiếu, do nhiều nhà đầu tư tổ chức không thể đầu tư vào các cổ phiếu trên sàn UPCOM.

– Về nhà máy: Đã hoàn tất đại tu và trùng tu trong hai năm vừa qua, nên công suất khả dụng năm sẽ cao hơn trong năm 2019, Nhà máy CM1 và CM2 đã khấu hao hết, Nhơn Trạch 3 và 4 (tổng công suất 1.500MW) đang đi đúng tiến độ giúp đảm bảo tăng trưởng dài hạn.